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美联储主席谈美国经济挑战:生产率低迷,已接近二战以来最低

2018-08-12 06:50

当地时间2018年4月6日,美国芝加哥,美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表题为“美国经济前景展望”的演讲。视觉中国 图
中美贸易争端风云迭起,美联储主席则一方面强调了美联储日渐稳健中性的货币政策立场,另一方面也表达了对美国经济长期生产率增长缓慢的担忧。
当地时间4月6日,美联储主席鲍威尔在芝加哥经济俱乐部发表题为“美国经济前景展望”的演讲,这也是鲍威尔第一次在公开场合就美国经济和美联储货币政策进行全面分析。
鲍威尔介绍,美国经济已基本处于充分就业状态,就业市场有望继续保持强劲增长。尽管通胀率仍低于美联储目标,但鲍威尔预计通胀率将在未来几个月上升,并在中期内达到2%的目标。他说,美联储官员对通胀率上升的信心有所增强。
但是与此同时,他也指出经济长期来看美国面临诸多挑战,最主要的问题体现在劳动参与率和生产率低迷,后者已接近二战后的最低水平。
货币政策方面,鲍威尔强调了美联储稳健中性的立场,他表示,如果美国经济继续保持现在的增长势头,美联储进一步渐进加息是合适的。加息过慢有可能导致经济过热,而加息太快则可能抑制通胀率回升,保持渐进的加息节奏可以避免这两种风险。
针对美国政府提高关税的计划,鲍威尔表示,有企业表示贸易政策的变化给其中期经营前景带来风险,但目前关税计划尚未实施,其规模仍存在不确定性。
鲍威尔未对中美的贸易日博手机网址争端作出评价。同日,旧金山联储银行主席威廉姆斯表示,具体的贸易行动并未给经济造成巨大影响。如果爆发贸易战,将给美国经济造成极大的破坏,可能导致通胀攀升。威廉姆斯即将于6月18日就任纽约联储主席。
接下来的一周,中美贸易博弈仍将是多方关注的热点,而美联储3月会议纪要也将发布。
以下为演讲全文:
90多年来,芝加哥经济俱乐部为现在以及未来的领袖们提供了一个讨论攸关国家利益的重要平台。我很荣幸今天在这里发言。
在美联储,我们致力于使我们的经济体足够强劲以使个人、家庭和工商业都受益。国会授予我们的最重要目标——最大就业和物价稳定。今天我将谈谈最近的经济发展状况,主要是劳动力市场和通胀的情况,长期的增长展望,以及货币政策。
美国最近的经济发展状况
金融危机后,美国经济在缓慢复苏。失业率在2009年10月达到10%的历史最高值,而现在已经回落到了4.1%,是20年来的最低值。在这一轮的扩张中已经新增了1700万就业,目前的就业月新增速度完全能满足新进入劳动力市场的数目。劳动力市场非常强劲,我与我的同事,以及公开市场委员会(FOMC)也希望它能保持强劲。通胀水平持续低于FOMC2%的目标,暗示我们希望在未来几个月内这个指标能有所上升,并在中期内稳定在2%左右。
除了劳动力市场,也有其他的指标显示经济正强劲复苏。收入稳步增加,家庭财富增长,消费者信心也在上升,持续支撑消费支出,达到了经济产出的三分之二。工商业投资在持续两年的低迷后,去年也显著改善。财政刺激和宽松的金融环境为家庭支出和商业投资提供了有利支撑,全球经济强劲增长也刺激了美国的出口。
正如在座所知,每个季度FOMC成员会提交哥们各自对增长、就业、通胀和加息路径的预测,这也是委员会制定货币政策的最主要工具。每个人的预测会汇编成《经济预测梗概》(Summary of Economic Projections)发布,FOMC成员需要提前三个星期提交他们的预测结果,也呈现出中期经济前景强劲,也普遍提升了经通胀调整的国内生产总值(GDP)增长预期,也调低了对失业率的预测。此外,很多成员对于通胀回升至2%的信心也在增强。经济增长的前景是较为平衡的。
劳动力市场的状况
正如我刚才提到的,失业率已经降到了2000年左右的水平。3月SEP的中期预测认为失业率在接下来一段时还会跌落4%,这也是20世纪60年带来未曾出现过的。这个强有力的信号对美联储的两个任务非常重要,也对美联储制定货币政策影响重大。

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